selection是文档中被选择的所有对象   
createRange()是将创建一个textRange()对象，就是文档中被选择的所有文本都放到这个对象里了   
pasteHTML()将被选中的文本清空，然后将给定的HTML串粘贴进来

例子：
<script type="text/javascript">
        function addLink(){
           var oRange = document.selection.createRange();
           if(oRange.text!=''){
              var oUrl = window.prompt('链接网址...','http://www.163.com/');
              var oHtml = '<a href=' oUrl ' target=_blank>' oRange.text '</a>';
              alert(oHtml);
              oRange.pasteHTML(oHtml);
           }else{
              window.alert('您没有选择加链接的文字！');
           }
        }
</Script>

<input type="button" value="添加链接" onclick="addLink();" >
<area>hehe</area>